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新利88网址:人民币汇率近期波动属正常健康调整

时间:2021/4/7 11:30:17  作者:  来源:  查看:6  评论:0
内容摘要:  人民币汇率近期波动属正常健康调整  自去年6月初以来,境内人民币对美元汇率震荡走高。到今年2月底,人民币汇率较去年5月底累计升值10%。进入3月,人民币汇率走低,重回6.50时代,抹去了年内涨幅。  前期有人曾预测年内人民币有可能升破6。这是一种典型的适应性预期,它忽视了两个...
  人民币汇率近期波动属正常健康调整

  自去年6月初以来,境内人民币对美元汇率震荡走高。到今年2月底,人民币汇率较去年5月底累计升值10%。进入3月,人民币汇率走低,重回6.50时代,抹去了年内涨幅。

  前期有人曾预测年内人民币有可能升破6。这是一种典型的适应性预期,它忽视了两个问题:一是影响汇率升贬值的因素是同时存在的,且影响因素此消彼长,必然是涨多了会跌、跌多了会涨;二是汇率升得快不等于升值压力大、升值预期强,恰恰是汇率有弹性,有助于及时释放市场压力、避免预期积累。当时,笔者就表示今年人民币汇率或走得没有大家预期的那么强。

  实际上,自年初进入6.40时代后,1月6日至2月底,人民币汇率在6.43到6.50区间窄幅波动。进入3月以后,围绕6.50上下波动。一季度,人民币汇率中间价最多升值1.3%,低于去年同期最大1.7%的升幅。去年四季度,市场预期总体偏升值方向,今年头两个月升贬值预期交替出现,3月转向偏贬值方向,但升贬值预期都不太强烈。

  近期人民币汇率回落,一是欧洲疫情出现第三波传染,市场避险情绪重新抬头;二是美国通胀预期上升,美债收益率上行,中美债收益率差收敛;三是疫苗接种加新刺激计划,提振美国经济复苏预期,美元指数不跌反涨;四是货币提前紧缩预期抬头,以美股为代表的风险资产价格剧烈震荡,新兴市场重现资本外流;五是大国博弈依然激烈,凸显国际环境日趋复杂严峻。

  这再次印证了笔者的观点,即汇率是相对价格,研判汇率走势不仅要看本国还要看海外会发生什么。中国在疫情防控常态化的前提下,经济社会活动正在进一步加快恢复,只是外部因素发生了一些变化。但这仍属于健康、正常的调整,反映人民币汇率步入了双向波动的新常态。

  双向波动有助于缓解持续单边升值给国内企业造成的财务压力。去年6月至今年2月,人民币汇率中间价均值环比上涨。以月度中间价均值衡量的企业蒙受的潜在最大汇兑损失达到4.9%。随着今年2月中间价均值环比涨幅大幅收窄,并在3月首次录得环比下跌,今年一季度的潜在汇兑损失收敛至0.7%。

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